Avis – Le déclin «précipité» des fusions et acquisitions de chanvre et de cannabis se poursuit malgré la pandémie de COVID-19 – Prix


Par Onofrio Castiglia à Charlottesville et Nate Trela ​​à Denver, avec des données rapportées par Philip Segal à New York

Alors que la pandémie de coronavirus ravage l’économie américaine, le marché des fusions et acquisitions pour le chanvre et le cannabis a continué de baisser de manière drastique, les faillites s’accélérant, selon de nombreux professionals du secteur.

« Il y a eu une baisse abrupte du nombre de transactions », a déclaré Scott Greiper, président de Viridian Funds Companions (VCA), a déclaré le marché des fusions et acquisitions tout au lengthy de l’année dernière.

Au T1 2019, 94 opérations de fusions et acquisitions ont été suivies par VCA, a déclaré Greiper. Au T1 2020, il y en avait 19. En mars 2019, il y avait 25 transactions suivies par VCA. En mars 2020, il y en avait 5.

Cela accommodate les données de Mergermarket, qui montrent qu’il y a eu 73 transactions au deuxième semestre 2019, contre 110 au 1S19. À ce jour en 2020, 27 accords ont été annoncés aux États-Unis. En 2019, la valeur totale des transactions dans l’espace était supérieure à 9,2 milliards USD. À ce jour en 2020, la valeur totale des transactions est tombée à 325 tens of millions USD.

COVID-19 a encore endommagé les évaluations des entreprises de l’espace, qui étaient déjà à la baisse en raison des lourdes exigences en matière de licences imposées par les gouvernements des États et de la surexploitation par les agriculteurs – entraînant une chute des prix du cannabidiol (CBD). Le cannabidiol, ou CBD, est un composé qui peut être extrait de la cannabis ou du chanvre. Il est utilisé comme relaxant appliqué par voie topique ou comme additif pour les aliments et les boissons.

La baisse des évaluations de marché a réduit la capacité de mobiliser des capitaux. Cela est particulièrement problématique dans le cas des entreprises publiques, qui représentent 90% de toutes les levées de capitaux dans l’espace, a déclaré Greiper.

Pourtant, ce sont presque exclusivement les entreprises publiques qui achètent maintenant, a-t-il déclaré. L’augmentation en glissement annuel du pourcentage de transactions dans lesquelles l’acquéreur était une société ouverte est passée de 62% en mars 2019 à 95% en mars 2020.

Faillite et consolidation de chanvre

Le coronavirus a intensifié l’impact de la chute des prix du CBD, a déclaré Marty Clemons, directeur de la North Carolina Industrial Hemp Coalition.

Selon plusieurs professionals, un kilo d’huile de CBD transformée en 2014 pourrait rapporter 70 000 $. Cette même quantité est aujourd’hui vendue pour aussi peu que 750 $.

La valeur des actifs en chanvre industriel a été tellement dévaluée que le Kentucky GenCanna World, Qui prévoyait une introduction en bourse, a déposé son bilan en février dernier.

Joe Hickey, fondateur de la Kentucky Hemp Growers Cooperative et Halcyon Holdings La société holding de la marque a déclaré que de nombreuses entreprises qui tentaient de vendre avant que le virus ne soit effrayé ne tentent de se retirer pendant qu’elles le peuvent.

Hickey est une determine de longue date de l’investissement et du militantisme dans le chanvre industriel, comptant l’acteur hollywoodien Woody Harrelson parmi ses co-investisseurs. Hickey a planifié une manifestation contre la plantation de chanvre de Harrelson et une arrestation intentionnelle dans le Kentucky en 1996.

Il a déclaré que les entreprises de transformation du chanvre CBD financées avec 6 millions de bucks ou moins seront forcées de se regrouper ou de faire faillite à courtroom terme. Ces entreprises fondées sur 40 hundreds of thousands de pounds ou as well as peuvent durer de 10 mois à un an sans investissement supplémentaire. Pour les grandes entreprises, cela représente une opportunité d’acquérir des actifs en difficulté et de croître rapidement.

COVID-19 frappe des entreprises verticalement intégrées avec des opérations de vente au détail particulièrement difficiles, vehicle les opérations de vente au détail sont fermées dans de nombreux États, et un manque de réglementation claire de la Fda empêche les détaillants de faire de la publicité pour les ventes en ligne sur les plateformes de médias sociaux populaires comme Fb.

Clemons a déclaré qu’elle s’attend à ce que seulement approximativement cinq processeurs CBD continuent d’exister lorsque la imprecise de faillite et de consolidation prendra fin, pointant vers des entreprises bien organisées comme Extraits de livres ouverts à Roxboro, Caroline du Nord.

Eric Balshin, PDG et co-fondateur de Hier bien-être, a déclaré qu’il était difficile d’imaginer un minute additionally perturbateur pour avoir lancé la marque de luxe CBD. Il a rapidement reporté les strategies de collecte de fonds et a pivoté vers les ventes en ligne, un changement que de nombreuses entreprises pourraient devoir faire pour survivre.

Du côté de la transformation des grains de chanvre pour la fabrication de produits alimentaires, certains grands acteurs devraient également tirer revenue, a déclaré Clemons, pointant du doigt Carrolton, fabricant d’ingrédients de chanvre basé au Kentucky. Victory Hemp Foods.

Aux États-Unis, la troisième utilisation majeure du chanvre – la transformation des fibres pour les textiles et autres produits – a peu d’investissements, a déclaré Clemons.

«La viabilité à long terme de l’industrie dépend du développement des fibres et des aliments», a déclaré Clemons, notant que certaines institutions et grandes entreprises se sont tournées vers la fibre tough. Par exemple, la School of Textiles de la North Carolina State University s’est concentrée uniquement sur les fibres durables.

Mike Saunders, co-fondateur du processeur de biomasse Xtracts, a convenu, faisant valoir lors d’une table ronde lors du sommet sur le chanvre industriel à Danville, en Virginie, en février, que les régulateurs étatiques et fédéraux n’avaient jamais voulu ni prévu que le CBD dominerait l’industrie et transformerait le chanvre en «lumière de marijuana».

Malgré la tendance à la consolidation, des resources juridiques et bancaires ont déclaré que l’industrie du chanvre devrait être une puissance (jusqu’à 15 milliards USD) aux États-Unis à terme – mais le calendrier n’est pas clair.

Les offres se brisent dans le hashish

Du côté du hashish, Marc Adesso, marchés des capitaux et avocat du cannabis à Waller Lansden Dortch & Davis, Les États sans lois sur la cannabis à des fins récréatives ont aidé à évaluer certaines sociétés de hashish médical, car leurs factors de vente au détail sont considérés comme des activités essentielles. Mais les dispensaires de loisirs dans certains États sont fermés et les évaluations ont donc baissé avec les revenus.

La conclusion d’un accord ne s’est pas complètement arrêtée et certaines entreprises continuent de lever des capitaux, bien que chaque cas soit différent, a déclaré Adesso. Certaines entreprises se sont précipitées pour installer des fenêtres à emporter dans leurs points de vente et offrir des companies de livraison. Les entreprises qui ont réussi cela ont moreover de possibilities de conclure leur accord de fusion et acquisition.

Les évaluations sont en baisse et les transactions semblent se tarir, a-t-il dit, citant l’effondrement du Récolte Santé traiter avec Verano Holdings comme exemple principal.

« Il y a des accords sur lesquels nous travaillons qui ne se feront pas pendant la semaine », a déclaré Adesso. Parce que personne ne peut dire à quoi ressembleront les ventes en 2020, « tout le monde amasse son argent pour voir ce qui se passe ».

Il continuera à y avoir d’abondants actifs en détresse prêts à rouler dans l’espace, a déclaré Adesso.

Un investisseur du secteur a déclaré que les producteurs, les détaillants et les transformateurs de cannabis seront particulièrement touchés par la pandémie, auto ils ne sont pas admissibles à la plupart des programmes fédéraux autorisés dans le cadre des trois phases de secours contre les coronavirus déjà signées, car or truck la marijuana demeure illégale au niveau fédéral.

Ils ne peuvent probablement pas, par exemple, accéder aux fonds de la Small Business Administration (SBA), y compris le Paycheck Safety System qui fournit un prêt-remise aux petites entreprises qui évite les licenciements. En outre, ils doivent fournir des avantages tels que des congés de maladie aux employés, mais ne seront probablement pas éligibles à un rabais IRS lié aux coûts que la plupart des autres entreprises recevront.

« Si une entreprise form de l’autre côté, c’est un signe de drive incroyable », a-t-il déclaré. « Mais la quantité de travail serait nécessaire pour parcourir les livres pour comprendre comment ils ont survécu – et la diligence raisonnable est déjà un défi special dans cet espace – sera ahurissante. Je ne vois pas mettre de l’argent dans personne avant la fin de l’année si vous n’êtes pas déjà impliqué. « 

Onofrio Castiglia couvre les produits et solutions industriels pour Mergermarket de Charlottesville, en Virginie. On peut le joindre à onofrio.castiglia@acuris.com.

Nate Trela ​​couvre les secteurs de l’énergie, des mines et du hashish pour Mergermarket de Denver. Contactez-le à nate.trela@acuris.com.

Philip Segal est l’analyste en chef de Mergermarket – Americas basé à New York. On peut le joindre à philip.segal@acuris.com.


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